本网讯 3月26日，固态电池新玩家金龙羽披露年报，2025年实现营业收入46.51亿元，同比增长26.54%；归母净利润1.07亿元，同比下降23.65%，整体呈现“增收不增利”的情况。
据了解，金龙羽集团股份有限公司主营电线电缆的研发、生产、销售与服务，2017年正式布局新能源产业，2021年开始涉足开发固态电池及其关键材料。
从往期财报对比来看，2025年金龙羽营业收入是近四年来首次出现正增长，归母净利润则是连续第三年下降。关于此次盈利水平下降，金龙羽表示，主要是由于线缆市场竞争加剧、铜价持续攀升导致该业务板块毛利率承压，以及固态电池项目研发与产能建设投入费用增加。
01 业绩增收不增利
新能源电池行业中，固态电池无疑是近年来最热的板块。
早在1972年，SCROSATI B便成功研发了第一块固体锂离子电池，只是因技术问题未能实现商业化。此后二十余年，业内对固态电池的探索从未停止，但受制于产业链与技术问题均未能实现商业化。直至二十一世纪，科技部将固态储能锂电池列入“十二五”的“863”计划进行支持，随后又将固态电池列入国家重点研发计划，业内主流企业和跨界企业闻风而动，固态电池新一轮产业化攻关就此开启。
金龙羽，便在此时跨界进入固态电池赛道。
2021年，金龙羽成立重庆研发中心，研究开发固态电池及其关键材料，同年与锦添翼签署了共同开发固态电池相关技术及产业化的框架协议。2024年，金龙羽子公司金龙羽新能源成立，专注于固态电池及其关键材料的研发与生产。
金龙羽彼时表示，固态电池是公司自上市以来一直在寻求新的投资机会，可以充分利用公司总部生产基地和原有产业的经营利润发展新的产业，以支持公司顺利实现产业转型升级。研发项目的建设，能够拓宽公司业务范围，逐步实现公司产业升级，有利于增强公司核心竞争力，符合公司发展战略。
经过多年布局，其在固态电池领域已经取得一定成果。
材料方面，金龙羽正在推进建设固态电池关键材料量产线项目，电解质、隔膜、正负极材料等多个环节已完成送样及评测。电池方面，金龙羽与客户签订了一年十万支的无人机用高能量密度固态电芯采购订单，该订单所采购的电芯为EC01系列超能固态电芯，能量密度高达500Wh/kg。
需要注意的是，其固态电池业务去年刚刚产生收入，全年营收金额101.31万元，在所有业务中占比0.02%，实现了“从零到一”的突破。由于固态电池项目研发投入增长，当年公司研发投入总金额达7369.39万元，同比增长了72.90%，成为导致利润下滑的重要因素之一。
与固态电池及材料业务相比，电缆与电线仍是公司核心收入来源。自上市以来，金龙羽营收大多在30亿~40亿元的区间内波动，但受市场周期影响，其电网类业务市场需求持续疲软，导致此前收入不佳。直至去年，金龙羽电网类业务四大产品收入均实现不同幅度的增长，合计营收占比高达98.6%，进而带动了全年收入的增长。
只不过由于固态电池投入的增加，导致报告期内整体成本上升速度超过收入增速，最终还是导致了增收不增利的情况出现。
02 固态电池进入“赛点期”
“政策、需求和技术共同驱动下，固态电池商业化正在加速。”中金公司认为，伴随材料创新与工艺迭代加速，预计2027年全固态电池有望实现量产，2030年全球固态电池出货量将超808GWh。
经历了十年的发展，固态电池终于从技术验证逐步迈入规模化应用新阶段。
具体到各个环节来看：
电池方面，先是广汽集团建成国内首条大容量全固态电池产线，然后是亿纬锂能龙泉二号、龙泉三号和龙泉四号全固态电池陆续下线，近期卫蓝新能源半固态电池也在两轮车场景率先实现商用。种种现象均表明，固态电池正逐渐从技术验证向量产化过渡。
材料方面，固态电池的核心——电解质产能规划密集落地，单一项目年产能规划最高达到了10万吨。与之配套的高性能负极材料，硅碳负极、锂金属负极产业化进程也在持续推进，国内主流企业均有所布局。同时，高镍三元正极材料产能持续扩张，市场渗透率逐渐提高，富锂锰基材料也有部分产能落地，为后续固态电池大规模量产构建了基础。
设备方面，设备环固态电池商业化的核心前提。与传统液态电池相同，固态电池产线依旧可以分为前道、中道、后道三大环节。但由于采用了干法工艺、叠片工艺以及等静压工艺新制程，因此设备选择和价值量较传统电池产线有所不同。不仅新增了干法电极设备、胶框印刷设备、无隔膜叠片设备、等静压设备，现有高压化成分容设备也要进行性能升级。
面对市场需求的变化，主流厂商已相继推出固态电池专用产线。预计2026年~2030年全球全固态电池备市场空间从27亿元增长至277亿元，年复合增长率高达78%。随着相关中试线逐渐落地，设备厂商订单将率先迎来兑现。
例如先导智能，该公司固态电池设备市占率超70%，预计2025年归母净利润达15亿~18亿元，同比增长424.29%～529.15%。其表示，2025年固态电池设备订单超10亿元，同比增长400%，成为国内订单的核心来源；单GWh设备价值量较传统锂电提升12倍，显著拉高整体盈利能力。公司管理层还透露，2026年将落地头部电池企业的的中端全固态电池设备订单，成为新一年订单增长的增量。
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